สหรัฐฯ และสหภาพยุโรป (EU) ได้ออกกฎระเบียบใหม่เกี่ยวกับเหรียญ Stablecoin ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีการตรึงค่ากับสกุลเงินทั่วไป เช่น ดอลลาร์สหรัฐ เพื่อสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนและบริษัทที่พัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลชนิดนี้
ในขณะที่ยุโรปและสหรัฐฯ กำลังก้าวหน้าในการออกกฎหมายที่ชัดเจน สหราชอาณาจักรกลับยังไม่มีความแน่นอนด้านกฎระเบียบ ทำให้หลายบริษัทคริปโต รวมถึงสตาร์ทอัพอย่าง Noah ต้องระงับให้บริการลูกค้าในประเทศบ้านเกิด Noah ก่อตั้งโดย Shah Ramezani และ Thijn Lamers ในลอนดอน และพัฒนา API สำหรับการชำระเงินด้วย Stablecoin
ปัญหาเริ่มต้นเมื่อ Financial Conduct Authority (FCA) หรือหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของอังกฤษ ออกข้อกำหนดใหม่ที่เข้มงวดเกี่ยวกับการส่งเสริมบริการคริปโต ทำให้เฉพาะบริษัทที่ได้รับอนุญาตจาก FCA เท่านั้นที่สามารถโฆษณาหรือให้บริการแก่ลูกค้าในอังกฤษได้ ส่งผลให้หลายบริษัทต้องหยุดดำเนินการชั่วคราวเพื่อลงทะเบียนและปรับตัวให้สอดคล้องกับข้อกำหนดใหม่
Ramezani กล่าวว่าประเทศอังกฤษมีบุคลากรด้านฟินเทคที่เก่งมาก แต่กลับขาดความรู้สึกว่าได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลหรือหน่วยงานกำกับดูแลอย่างแท้จริง
Noah ไม่ใช่รายเดียวที่ถอนตัวออกจากตลาดอังกฤษ Sling Money สตาร์ทอัพด้านการโอนเงินด้วย Stablecoin จากอดีตผู้บริหาร Monzo ก็อยู่ในช่วงเบต้าปิดเฉพาะในอังกฤษ แม้จะเปิดให้บริการในกว่า 140 ประเทศแล้ว
Stablecoin มีศักยภาพสูงในการทำให้การโอนเงินข้ามประเทศเร็วขึ้นและลดค่าธรรมเนียม โดยเหรียญเหล่านี้ทำงานบนเทคโนโลยีบล็อกเชนเช่นเดียวกับ Bitcoin แต่มีมูลค่าคงที่โดยอิงจากเงินสดหรือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น เช่น USDT (Tether) และ USDC (Circle)
อย่างไรก็ตาม แม้บริษัทใหญ่ๆ อย่าง ClearBank และ Revolut จะเคยแสดงความสนใจใน Stablecoin แต่โครงการก็ยังไม่เป็นรูปธรรม เนื่องจากสถานการณ์ทางกฎระเบียบยังไม่ชัดเจน
Keith Grose ซีอีโอของ Coinbase UK กล่าวว่า ผู้ประกอบการต้องการความชัดเจนด้านกฎหมายจึงจะสามารถสร้างสรรค์นวัตกรรมได้ และจนกว่าจะมีกฎเกณฑ์สุดท้ายที่แน่นอน ก็ยากที่จะเห็นการเติบโตของ Stablecoin ในอังกฤษ
FCA ยังอยู่ในขั้นตอนหารือเกี่ยวกับกฎระเบียบคริปโต ซึ่งคาดว่าจะมีผลบังคับใช้ในปี 2026 โดยเริ่มต้นจะกำกับดูแลเหรียญ Stablecoin โดยอนุญาตให้ผู้ออกเหรียญหารายได้จากผลตอบแทนของสินทรัพย์สำรอง แต่ห้ามจ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ถือเหรียญ หากเหรียญนั้นได้รับความนิยมมากจนถูกจัดเป็นระบบสำคัญ การกำกับดูแลจะถูกโอนย้ายไปยังธนาคารกลางอังกฤษ ซึ่งจะห้ามไม่ให้ผู้ออกเหรียญหารายได้จากสินทรัพย์สำรอง และต้องเปลี่ยนโมเดลธุรกิจเป็นแบบคิดค่าธรรมเนียมจากธุรกรรมแทน
สิ่งนี้ทำให้หลายบริษัทลังเลที่จะขยายขนาด เพราะต้องเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจอย่างสิ้นเชิง
ในขณะที่อังกฤษยังไม่มีกฎชัดเจน สหรัฐฯ และ EU กลับเดินหน้าเต็มที่ สหรัฐฯ เพิ่งผ่านกฎหมาย GENIUS Act ส่วน EU มีกฎที่บังคับใช้แล้วตั้งแต่กลางปี 2023 ซึ่งกำหนดให้ผู้ออกเหรียญต้องมีใบอนุญาต มีสินทรัพย์สำรองครบ 100% และสามารถแลกคืนได้
หลังจากมีกฎหมาย Fintech ในสหรัฐฯ อย่าง Remitly ก็เริ่มทดลองใช้ผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Stablecoin ในขณะที่ Cleo สตาร์ทอัพ AI ที่จดทะเบียนในอังกฤษแต่ให้บริการเฉพาะในสหรัฐฯ ก็เริ่มสนใจ Stablecoin เช่นกัน
ในยุโรป กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนทำให้มีการออกเหรียญ Euro Stablecoin ใหม่หลายราย เช่น EURØP จาก Schuman Financial ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Lightspeed และมีสินทรัพย์สำรองอยู่ในธนาคารยุโรปรายใหญ่ อย่าง Société Générale
เหรียญอื่นๆ ที่น่าสนใจ ได้แก่ USD-EMT จาก Forge บริษัทลูกของ Société Générale และ EURAU จาก AllUnity ซึ่งเป็นความร่วมมือระหว่าง DWS, Galaxy และ Flow Traders
Mark Aruliah หัวหน้าฝ่ายนโยบายของบริษัทข้อมูลคริปโต Elliptic กล่าวว่า ข้อได้เปรียบของผู้เริ่มต้นก่อนกำลังเริ่มเห็นผล โดยยุโรปกำลังได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
แม้ว่าอังกฤษจะล่าช้า แต่ David Sutter ซีอีโอของ OpenTrade ซึ่งเป็นสตาร์ทอัพ Stablecoin ในลอนดอน คาดว่า FCA จะออกกฎเกณฑ์ที่เปิดกว้างมากกว่า EU เพราะ EU มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนเฉพาะเหรียญ Euro Stablecoin ในขณะที่อังกฤษอาจยกเว้นผู้ออกเหรียญต่างประเทศจากข้อบังคับบางประการ
ข้อมูลจาก The Block ชี้ว่า ปัจจุบันกว่า 99% ของเหรียญ Stablecoin บนบล็อกเชน Ethereum ยังเป็นเหรียญที่ตรึงค่ากับดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าอนาคตอาจเปลี่ยนไปเมื่อเหรียญต่างๆ เริ่มเข้าสู่ระบบการเงินกระแสหลักมากขึ้น
ถึงแม้ตอนนี้อังกฤษจะตามหลัง แต่ก็ยังมีโอกาสไล่ตามทัน หากสามารถออกกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนและเอื้อต่อการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่นี้ได้ทันเวลา
