ตลาดหุ้นสะดุด ขณะที่นักลงทุนเริ่มลดความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) หลังจากที่ประธาน Fed เจอโรม พาวเวลล์ ได้แสดงท่าทีว่าจะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนกันยายน หากแนวโน้มตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงสูง โดยเฉพาะก่อนการเปิดเผยตัวเลขเงินเฟ้อสำคัญในวันศุกร์นี้
แม้ว่าแรงกดดันจากตลาดแรงงานจะชัดเจนขึ้น แต่เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่ Fed วางไว้ที่ 2% โดยดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งถือว่าเร็วที่สุดในรอบ 5 เดือน
นักวิเคราะห์จาก E*Trade ระบุว่า ตลาดกำลังตั้งคำถามว่า Fed จะลดดอกเบี้ยมากน้อยเพียงใด เพราะถึงแม้จะเห็นสัญญาณการชะลอตัวของตลาดแรงงาน แต่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ก็ยังไม่ถูกละเลย
ดัชนี S&P 500 แทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้ว่าหุ้นเกือบ 400 ตัวจะปรับลดลง โดย Nvidia เป็นหนึ่งในหุ้นใหญ่ที่ปรับตัวขึ้นก่อนประกาศผลประกอบการ ด้านพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 3 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ 4.28%
ขณะเดียวกัน ตลาดเงินได้ประเมินโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนไว้ราว 80% และคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยรวมสองครั้งภายในปีนี้
นักวิเคราะห์จาก Evercore ชี้ว่าการที่ตลาดคาดการณ์ว่า Fed จะลดดอกเบี้ยหลังคำพูดของพาวเวลล์นั้นไม่เกินจริง และถ้าข้อมูลตลาดแรงงานชุดถัดไปไม่แย่มาก Fed อาจเริ่ม “ปรับนโยบายอย่างระมัดระวัง” โดยพยายามไม่ให้ตลาดคาดหวังการลดดอกเบี้ยมากเกินไป
นักกลยุทธ์จาก NatAlliance มองว่า ระดับผลตอบแทนพันธบัตรในวันศุกร์ต่ำเกินไป และตอนนี้ตลาดต้องหาคำตอบว่า Fed จะลดดอกเบี้ยแบบ “สายพิราบ” หรือ “สายเหยี่ยว” ซึ่งหมายถึงจะเน้นกระตุ้นเศรษฐกิจหรือเน้นควบคุมเงินเฟ้อมากกว่ากัน
นักวิเคราะห์จาก Glenmede กล่าวเพิ่มเติมว่า ความคิดเห็นภายใน Fed ยังแตกต่างกัน รวมถึงความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจและผลกระทบจากภาษี ซึ่งจะส่งผลต่อทิศทางดอกเบี้ยในระยะยาว โดยอาจมีการเปลี่ยนแปลงผู้นำ Fed ในอนาคต ซึ่งมีแนวโน้มจะใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากขึ้น
ด้าน UBS คาดว่า หากไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ที่แข็งแกร่งเกินคาด เช่น ตัวเลขจ้างงานเดือนสิงหาคมหรือเงินเฟ้อสูงผิดปกติ พาวเวลล์น่าจะสนับสนุนการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และอาจมีการลดดอกเบี้ยรวม 4 ครั้งภายในเดือนมกราคม 2026
นักลงทุนยังจับตาการแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed หลายคนในสัปดาห์นี้ รวมถึงผู้ว่าการ Christopher Waller และประธานธนาคารกลางภูมิภาคอีกสามราย เพื่อติดตามแนวโน้มการลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน
ทาง Glenmede มองว่า การกลับมาเริ่มวงจรลดดอกเบี้ยจะเป็นปัจจัยบวกต่อพันธบัตร โดยเฉพาะในภาวะที่ผลตอบแทนตราสารหนี้อยู่ใกล้ระดับมูลค่ายุติธรรม อีกทั้งหุ้นขนาดเล็ก (Small Caps) อาจได้ประโยชน์มากที่สุด เพราะหนี้สินของบริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่คิดอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัว การลดดอกเบี้ยจึงช่วยลดต้นทุนทางการเงินและเพิ่มกำไรได้ชัดเจน
อีกหนึ่งประเด็นสำคัญของสัปดาห์นี้คือผลประกอบการของ Nvidia ที่จะรายงานหลังตลาดปิดวันพุธ นักลงทุนต่างจับตาดูว่าบริษัทสามารถรักษาโมเมนตัมของการลงทุนด้าน AI ได้หรือไม่ เพื่อยืนยันว่าการฟื้นตัวของตลาดหุ้นรอบนี้ไม่ใช่เพียงแค่ฟองสบู่เทคโนโลยี
แม้ความเสี่ยงที่ Nvidia จะรายงานผลแย่จะมีน้อย แต่ก็ต้องระวัง เพราะเมื่อเดือนสิงหาคม 2023 แม้บริษัทรายงานกำไรยอดเยี่ยม หุ้นก็ยังถูกขายทำกำไรอย่างรวดเร็ว
ข่าวบริษัทเด่น:
– อีลอน มัสก์ ฟ้อง Apple และ OpenAI กล่าวหาว่าใช้อำนาจผูกขาดในระบบ iPhone ทำให้แอปแชทบอทอื่นแข่งขันไม่ได้
– Wayfair และ RH ร่วงหนักหลังอดีตปธน.โดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศตรวจสอบภาษีนำเข้าที่เฟอร์นิเจอร์
– Keurig Dr Pepper เตรียมซื้อกิจการ JDE Peet’s มูลค่า €15.7 พันล้านยูโร เพื่อเสริมแกร่งธุรกิจกาแฟ
– Thoma Bravo ซื้อกิจการ Verint Systems มูลค่า $1.23 พันล้าน หลังเพิ่งปิดดีลใหญ่ $12.3 พันล้านกับ Dayforce
– Galaxy Digital, Multicoin Capital และ Jump Crypto เตรียมหาทุน $1 พันล้าน เพื่อซื้อสะสมเหรียญ Solana
– Webull กลับมาเปิดบริการซื้อขายคริปโตให้ลูกค้าในสหรัฐฯ อีกครั้งหลังหยุดไปตั้งแต่ปี 2023
– AbbVie ซื้อสิทธิ์ทดลองยารักษาโรคซึมเศร้าแนวใหม่จาก Gilgamesh Pharmaceuticals มูลค่า $1.2 พันล้าน
– Orsted ถูกรัฐบาลสหรัฐฯ สั่งระงับโครงการฟาร์มกังหันลมนอกชายฝั่ง ส่งผลต่อแผนระดมทุนใหญ่
– ครอบครัว Pinault พิจารณาขายหุ้น Puma หลังราคาหุ้นร่วงหนักกว่า 50% ในรอบปี
– หน่วยงานความปลอดภัยยานยนต์สหรัฐฯ ตรวจสอบความเสี่ยงเครื่องยนต์เสียหายในรถยนต์ฮอนด้า 1.4 ล้านคัน
– PDD Holdings รายงานผลประกอบการดีเกินคาดจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีน
ความเคลื่อนไหวตลาด:
– S&P 500 ไม่เปลี่ยนแปลงมาก
– Nasdaq 100 และ Dow Jones ปรับตัวเล็กน้อย
– ดัชนีหุ้นยุโรปลดลงเล็กน้อย
– ดัชนี MSCI World ลดลง 0.2%
– ราคาน้ำมัน WTI เพิ่มขึ้น 2% มาอยู่ที่ $64.91 ต่อบาร์เรล
– ราคาทองคำแทบไม่เปลี่ยนแปลง
ค่าเงิน:
– ดัชนี Bloomberg Dollar แข็งค่าขึ้น 0.2%
– ยูโรและปอนด์อ่อนค่าลง
– เยนอ่อนค่าลงเทียบกับดอลลาร์
คริปโตเคอร์เรนซี:
– บิทคอยน์ลดลง 0.4% เหลือประมาณ $112,378
– อีเธอร์ลดลง 3.4% มาอยู่ที่ $4,624
พันธบัตร:
– อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 4.28%
– เยอรมนีเพิ่มเป็น 2.76%, อังกฤษลดลงเป็น 4.69%
ภาพรวมทั้งหมดชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังรอข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ๆ เพื่อประเมินว่า Fed จะเดินหน้าในการลดดอกเบี้ยอย่างไร โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจเริ่มมีความเปราะบางมากขึ้น ทั้งจากแรงงาน เงินเฟ้อ และภาษีใหม่ๆ ที่อาจตามมา
