กลไกการปรับราคาคาร์บอนข้ามพรมแดน (CBAM) ของสหภาพยุโรปได้เริ่มบังคับใช้อย่างเต็มรูปแบบในวันที่ 22 กันยายน 2025 โดยมีเป้าหมายเพื่อเก็บภาษีสินค้านำเข้าที่ปล่อยคาร์บอนสูง เช่น เหล็กและอะลูมิเนียม การเคลื่อนไหวครั้งนี้ส่งผลกระทบหนักต่อยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมเหล็กของจีนอย่าง Baosteel และ China Steel ที่ราคาหุ้นร่วงลงมากกว่า 7% ทำให้มูลค่าตลาดรวมสูญไปเกือบ 15,000 ล้านดอลลาร์
นโยบายใหม่นี้มีเป้าหมายเพื่อช่วยให้อุตสาหกรรมสีเขียวในยุโรปสามารถแข่งขันได้อย่างเป็นธรรม และป้องกันการย้ายฐานการผลิตที่สร้างมลพิษไปยังประเทศที่มีกฎระเบียบสิ่งแวดล้อมอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม จีนแสดงความไม่พอใจอย่างชัดเจน และอาจตอบโต้ด้วยมาตรการต่าง ๆ เช่น เพิ่มเงินสนับสนุนเทคโนโลยีเหล็กสะอาด หรือเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าหรูจากยุโรป เช่น ไวน์และรถยนต์
ตลาดหุ้นยุโรปเริ่มต้นวันด้วยความระมัดระวัง ดัชนี Stoxx 600 ขยับขึ้นเพียง 0.2% โดยได้แรงหนุนจากหุ้นพลังงาน แต่หุ้นเหล็กเช่น ArcelorMittal กลับร่วงลงถึง 4% ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็มีแนวโน้มเปิดตลาดอ่อนตัว ดัชนี Dow ฟิวเจอร์สลดลง 0.1% เพราะนักลงทุนกังวลถึงผลกระทบต่อผู้ผลิตในสหรัฐฯ ที่พึ่งพาวัตถุดิบนำเข้าราคาถูกจากเอเชีย
ราคาน้ำมันทรงตัวอยู่ที่ 73 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนราคาแร่เหล็กฟิวเจอร์สในสิงคโปร์ลดลง 2% เหลือ 105 ดอลลาร์ต่อตัน สะท้อนถึงแรงกดดันด้านวัตถุดิบในระยะสั้น
CBAM บังคับให้ผู้นำเข้าสินค้าต้องรายงานปริมาณการปล่อยคาร์บอนฝังตัวในสินค้า และจ่ายค่าธรรมเนียมที่คิดตามราคาคาร์บอนของ EU ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 85 ยูโรต่อตัน CO2 สำหรับจีนซึ่งเป็นผู้ผลิตเหล็กรายใหญ่ที่สุดของโลก การเปลี่ยนแปลงนี้หมายถึงต้นทุนที่เพิ่มขึ้นมหาศาลในภาคอุตสาหกรรมที่กำลังเผชิญกับภาวะล้นตลาดและความต้องการในประเทศที่ชะลอตัว
กลไก CBAM ครอบคลุมสินค้าหลักอย่างเหล็ก ปูนซีเมนต์ ปุ๋ย และไฟฟ้า โดยในปีหน้าจะรวมถึงอะลูมิเนียมและไฮโดรเจน คาดว่าจะสร้างรายได้ให้ EU ประมาณ 14,000 ล้านยูโรภายในปี 2030 เพื่อนำมาใช้ในการลงทุนด้านพลังงานสะอาด
ฝ่ายตรงข้ามในบรัสเซลส์และประเทศอื่นๆ เตือนว่า มาตรการนี้อาจทำให้ต้นทุนการก่อสร้างในยุโรปเพิ่มขึ้น 1-2% ซึ่งถือเป็นการคุ้มครองอุตสาหกรรมในรูปแบบใหม่ที่แฝงตัวมาในชื่อของสิ่งแวดล้อม สมาคมเหล็กจีนเตรียมยื่นเรื่องฟ้องร้องต่อองค์การการค้าโลก (WTO)
จีนส่งออกเหล็กไปยัง EU มากถึง 25 ล้านตันเมื่อปีที่แล้ว ตอนนี้สินค้าคาร์บอนสูงเหล่านี้ต้องเสียค่าธรรมเนียมสูงถึง 200 ยูโรต่อตัน ส่งผลให้ผู้ส่งออกขนาดเล็กจำนวนมากหลุดจากตลาดทันที หุ้น Baosteel ร่วงลง 7.5% เหลือ 6.20 หยวน ซึ่งเป็นการร่วงที่มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ขณะที่ China Steel ลดลง 7.2% และ Ansteel ลดลง 6.8%
บริษัทขนาดใหญ่ซึ่งคิดเป็น 40% ของการผลิตเหล็กทั่วโลก กำลังเผชิญกับกำไรที่หดตัวลงกว่า 20-30% นักวิเคราะห์ในฮ่องกงกล่าวว่า นี่ไม่ใช่แค่ภาษีธรรมดา แต่มันคือภัยคุกคามต่อชีวิตธุรกิจ บริษัทจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนไปสู่การผลิตแบบปล่อยคาร์บอนต่ำทันที
Baosteel ใช้งบประมาณกว่า 5 พันล้านดอลลาร์พัฒนาเทคโนโลยีเหล็กไฮโดรเจน แต่ยังต้องใช้เวลาอีกหลายปีในการขยายกำลังผลิต ในระยะสั้นบริษัทต่าง ๆ กำลังหาทางออก เช่น ส่งออกผ่านประเทศที่ได้รับผลกระทบน้อยกว่าอย่างเวียดนามหรือตุรกี อย่างไรก็ตาม ด่านศุลกากรของ EU กำลังเพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบเพื่อป้องกันช่องโหว่
ปัญหานี้ยังส่งผลต่อการจ้างงาน โรงถลุงเหล็กในจีนจ้างคนงานหลายล้านคน หากส่งออกลดลง อาจต้องปิดโรงงาน รัฐบาลจีนเตรียมออกมาตรการช่วยเหลือ แต่หนี้สะสมในอุตสาหกรรมนี้สูงถึง 150% ของ GDP นักลงทุนต่างชาติเริ่มขายหุ้นของ Baosteel ที่ถืออยู่ประมาณ 10% เพราะถูกแรงกดดันจากกองทุน ESG
คลื่นช็อกจาก CBAM ยังส่งผลกระทบไปยังตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ FTSE100 ของลอนดอนเพิ่มขึ้นเพียง 0.3% จากหุ้นกลุ่มธนาคาร แต่หุ้นเหมืองแร่เช่น Rio Tinto และ BHP ลดลงกว่า 3% เพราะความกังวลเรื่องความต้องการแร่เหล็ก
ในสหรัฐฯ หุ้นฟิวเจอร์สของ Nasdaq ลดลง 0.2% ขณะที่หุ้นผู้ใช้งานเหล็กเช่น Nucor และ US Steel ร่วงลงกว่า 2.5% ตลาดเอเชียเคลื่อนไหวต่างกัน นิกเกอิญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 0.8% จากหุ้นเทคโนโลยี แต่ ASX200 ของออสเตรเลียลดลง 0.4% เพราะหุ้นเหมืองถ่วงตลาด ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลง 0.5% เพราะพึ่งพาการส่งออกแร่เหล็กไปจีน
ในด้านคริปโต Bitcoin ยืนเหนือระดับ $62,000 นักลงทุนเริ่มหันไปหาสินทรัพย์ปลอดภัยนอกโลหะ Tesla ลดลง 1.5% แม้ยอดส่งมอบไตรมาสสามทำสถิติใหม่ เพราะข่าวลือเกี่ยวกับ Cybertruck ที่ต้องเรียกคืน ส่วน Nvidia เพิ่มขึ้นกว่า 3% จากความต้องการชิป AI ที่พุ่งสูง มูลค่าบริษัททะลุ $3 ล้านล้าน
บริษัทพลังงานก็ได้รับแรงหนุน ExxonMobil เพิ่มขึ้น 2% หลังประกาศซื้อกิจการใน Permian Basin มูลค่า $10 พันล้าน Chevron เพิ่มขึ้น 1.8% จากข้อตกลงส่งออก LNG ไปยุโรป พลังงานหมุนเวียนเพิ่มขึ้นมากถึง 4% จากนโยบายสนับสนุนแผงโซลาร์ในแคลิฟอร์เนีย
ในยุโรป หุ้น VW และ BMW ลดลงประมาณ 1% เพราะความกังวลว่า ต้นทุนในห่วงโซ่อุปทานจะเพิ่มขึ้น ตรงกันข้ามกับหุ้นพลังงานสะอาดอย่าง Orsted ที่เพิ่มขึ้นถึง 2.5% ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยถึง $1.12 เพราะนักลงทุนสนับสนุนจุดยืนด้านสิ่งแวดล้อมของ EU
รัฐบาลสหรัฐฯ ภายใต้ประธานาธิบดีทรัมป์เตรียมดำเนินนโยบายร่วมกับ CBAM โดยเสริมภาษี Section 232 ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 25% เพื่อป้องกันอุตสาหกรรมเหล็กของตนเอง อาจทำให้สินค้าจีนที่เข้าไปยังทั้งยุโรปและอเมริกาเผชิญภาระหลายเท่า
บริษัทจีนไม่ได้อยู่เฉย Baosteel ร่วมมือกับ ThyssenKrupp ของเยอรมันในการพัฒนาเทคโนโลยีเตาหลอมไฟฟ้าเพื่อลดการปล่อยคาร์บอนให้ได้ครึ่งหนึ่งภายในปี 2028 ส่วน China Steel ทดสอบระบบดักจับคาร์บอนเพื่อขอรับเครดิตสิ่งแวดล้อมจาก EU แต่ทั้งหมดนี้ยังต้องใช้เวลา
รัฐบาลจีนเร่งออกพันธบัตรสีเขียววงเงิน ¥500 พันล้าน เพื่อสนับสนุนเทคโนโลยีสะอาด ภายในประเทศ ส่วนสหรัฐฯ เร่งผลิตเหล็กโดยได้รับเงินสนับสนุนจาก IRA คาดว่ากำไรของบริษัทอย่าง Nucor จะเพิ่มขึ้นอีก 10%
ฝั่งยุโรป Salzgitter ประกาศลงทุน €1 พันล้านในโรงงานเหล็กลดคาร์บอน เพื่อขยายส่วนแบ่งตลาด แต่ผู้บริโภคต้องเผชิญต้นทุนที่สูงขึ้น บริษัทเครื่องบิน Boeing และ Airbus เตรียมขึ้นราคาประมาณ 3-5% ขณะที่บริษัทรับเหมางานก่อสร้างบางแห่งเริ่มชะลอโครงการ
นักวิเคราะห์เชื่อว่าคดี WTO อาจใช้เวลาถึงปี 2026 แต่ EU มีข้อยกเว้นทางสิ่งแวดล้อมตามข้อตกลง GATT ที่สามารถใช้ป้องกันได้ บริษัทระดับโลกอย่าง Apple และ Tesla เริ่มมองหาซัพพลายเออร์ใหม่ในเม็กซิโกหรืออินเดียเพื่อลดความเสี่ยงจาก CBAM
วันที่ 22 กันยายนกลายเป็นหมุดหมายสำคัญของประวัติศาสตร์สงครามการค้า ที่คาร์บอนกลายเป็นตัวเลขเดียวกับกระแสเงินสด อุตสาหกรรมทั่วโลกจะต้องปรับตัวครั้งใหญ่ ใครไม่พร้อมจะถูกทิ้งไว้เบื้องหลัง
