Nvidia มีมูลค่าตลาดสูงถึง 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่างไม่มีข้อโต้แย้ง โดย Nvidia เป็นผู้นำด้านการจัดหาชิปสำหรับศูนย์ข้อมูลที่ใช้ประมวลผลงานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และยอดขายก็พุ่งทะยานในขณะนี้
ในขณะเดียวกัน Bitcoin มีมูลค่าตลาดเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่างเด่นชัด
หุ้นของ Nvidia เพิ่มขึ้นถึง 171% ในปี 2024 ส่วน Bitcoin ก็เพิ่มขึ้น 120% ทั้งสองจบปีด้วยราคาสูงเกือบที่สุดเป็นประวัติการณ์ แต่ตอนนี้คือปี 2025 นักลงทุนควรมองไปข้างหน้า แล้วอะไรจะเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าสำหรับการลงทุนในปีนี้?
ในปี 2023 ชิป H100 GPU ของ Nvidia ได้รับความนิยมสูงสุดในโลกสำหรับการพัฒนา AI ทำให้บริษัทครองส่วนแบ่งตลาดถึง 98% ต่อมาในปี 2024 Nvidia ได้เปิดตัว H200 GPU ซึ่งมีพลังการประมวลผลสูงกว่าเดิม และเริ่มจัดส่งชิปรุ่นใหม่ที่สร้างบนสถาปัตยกรรม Blackwell ในช่วงปลายปี
ระบบ GPU Blackwell GB200 NVL72 สามารถประมวลผล AI inference ได้เร็วกว่า H100 ถึง 30 เท่า โดยชิปแต่ละตัวมีราคาประมาณ 83,000 ดอลลาร์ ซึ่งแพงกว่าชิป H100 ถึงสองเท่า แต่ความสามารถที่เพิ่มขึ้นถึง 30 เท่านี้ช่วยลดต้นทุนให้กับนักพัฒนาอย่างมหาศาล
กล่าวโดยง่าย ชิป Blackwell จะทำให้โมเดล AI ที่ล้ำสมัยสามารถเข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับธุรกิจและนักพัฒนาหลายกลุ่ม ซึ่งไม่น่าแปลกใจที่ Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia กล่าวว่าความต้องการนั้น “น่าทึ่ง” บริษัทได้จัดส่งตัวอย่าง GB200 GPU ไปแล้ว 13,000 ตัวในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2025 (สิ้นสุดวันที่ 28 ตุลาคม) และการคาดการณ์จาก Morgan Stanley ระบุว่า Nvidia อาจจัดส่งได้ถึง 800,000 ตัวในช่วงสามเดือนแรกของปีปฏิทิน 2025
Morgan Stanley ยังคาดการณ์ว่า 4 บริษัทเทคโนโลยีใหญ่ ได้แก่ Microsoft, Amazon, Alphabet และ Meta Platforms อาจใช้เงินรวมกันถึง 300 พันล้านดอลลาร์สำหรับโครงสร้างพื้นฐานและชิป AI ในปี 2025 ซึ่ง Nvidia ในฐานะผู้นำตลาดชิป AI จะได้รับส่วนแบ่งเงินจำนวนมากนี้
ในปีงบประมาณ 2025 ซึ่งจะสิ้นสุดในเดือนนี้ Nvidia คาดว่าจะมีรายได้รวมสูงถึง 128.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 111% เมื่อเทียบกับปีงบประมาณ 2023 และจากการคาดการณ์เฉลี่ยของ Wall Street (โดย Yahoo!) ระบุว่ารายได้ของบริษัทอาจใกล้เคียง 200 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 (ซึ่งครอบคลุมส่วนใหญ่ของปีปฏิทิน 2025)
ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่าปีหน้าเป็นปีสำคัญสำหรับ Nvidia แต่คุณจะเชื่อไหมถ้าบอกว่าหุ้นของ Nvidia ยังดู “ถูก” อยู่? เราจะพูดถึงเรื่องนี้อีกครั้งในภายหลัง
ในด้านของ Bitcoin มันเพิ่งทำลายสถิติราคาที่สูงเกิน 100,000 ดอลลาร์ และอย่างที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ตอนนี้ Bitcoin มีมูลค่าตลาดเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Ethereum ซึ่งมีมูลค่าตลาดสูงสุดรองลงมา มีเพียง 422 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เห็นถึงความโดดเด่นของ Bitcoin อย่างชัดเจน
ทำไม Bitcoin ถึงได้รับความนิยม? ความจริงแล้วมีสกุลเงินดิจิทัลเพียงไม่กี่สกุลที่มีกรณีใช้งานจริงในโลก ส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์เพื่อการเก็งกำไรที่ราคาขึ้นลงตามอารมณ์ของนักลงทุน
แต่ Bitcoin มีความพิเศษ เพราะมันเป็นระบบกระจายศูนย์อย่างแท้จริง ไม่มีบริษัทหรือบุคคลใดควบคุมมันได้ นอกจากนี้ยังมีจำนวนจำกัดที่ 21 ล้านเหรียญ ซึ่งเพิ่มความหายาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการขุดทั้งหมดจะเสร็จสมบูรณ์ประมาณปี 2140
เมื่อปีที่แล้ว คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้อนุมัติกองทุน ETF ของ Bitcoin หลายสิบกองทุน ทำให้มันเป็นสกุลเงินดิจิทัลแรกที่ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐฯ ขณะที่สกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ ยังคงถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวด ความเป็นระบบกระจายศูนย์ของ Bitcoin มีส่วนสำคัญในเรื่องนี้
ETF ช่วยให้นักลงทุนและสถาบันการเงินสามารถถือครอง Bitcoin ได้อย่างปลอดภัยและถูกกฎหมาย ซึ่งดีมาก เพราะนักลงทุนและนักวิเคราะห์หลายคนยอมรับ Bitcoin ในฐานะ “ร้านค่า” ที่มีคุณค่า เหมือนทองคำในรูปแบบดิจิทัล
ปัจจุบัน มูลค่ารวมของทองคำทั้งหมดอยู่ที่ 17.9 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้น มูลค่าตลาดของ Bitcoin จะต้องเพิ่มขึ้นประมาณ 840% เพื่อให้เทียบเท่า หมายความว่าราคาต่อเหรียญอาจพุ่งไปถึง 904,000 ดอลลาร์
นี่อาจเป็นเป้าหมายระยะยาวสำหรับนักลงทุนที่จะตั้งไว้ ในระยะใกล้กว่านั้น นักวิเคราะห์จาก Fundstrat Global Advisors ชื่อ Tom Lee คาดการณ์ว่า Bitcoin อาจแตะราคา 250,000 ดอลลาร์ในปี 2025
Bitcoin ยังอาจได้รับประโยชน์จากการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะดึงดูดนักลงทุนเข้าสู่สินทรัพย์เติบโต เช่น หุ้นและสกุลเงินดิจิทัล นอกจากนี้ รัฐบาลใหม่ซึ่งจะเริ่มเข้ารับตำแหน่งในเดือนนี้ยังมีสมาชิกที่สนับสนุนคริปโต รวมถึงประธานาธิบดีเองด้วย สิ่งนี้อาจช่วยกระตุ้นความต้องการในสกุลเงินดิจิทัลโดยรวม
สิ่งสำคัญที่ควรจำคือ ความแตกต่างระหว่างบริษัทอย่าง Nvidia และสินทรัพย์เก็งกำไรอย่าง Bitcoin คือ บริษัทสามารถสร้างรายได้และกำไร ทำให้เราคำนวณมูลค่าได้ง่ายขึ้น
Nvidia สร้างกำไรต่อหุ้น (EPS) ได้ถึง 2.62 ดอลลาร์ในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมา ทำให้หุ้นมีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) มากกว่า 56 ซึ่งต่ำกว่า P/E เฉลี่ยที่ประมาณ 59 ในช่วงสิบปีที่ผ่านมาเล็กน้อย เราจึงสามารถกล่าวได้ว่าหุ้นนั้นดูเหมือนจะถูกอยู่ตอนนี้
ยิ่งไปกว่านั้น จากการคาดการณ์ของ Wall Street (โดย Yahoo!) บริษัทอาจสร้างกำไรต่อหุ้นได้ถึง 4.43 ดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 (เริ่มต้นเดือนกุมภาพันธ์) ซึ่งจะทำให้อัตรา P/E ล่วงหน้าของหุ้นอยู่ที่ประมาณ 32 หมายความว่าหุ้นของ Nvidia อาจต้องเพิ่มขึ้นถึง 89% ในอีก 12 เดือนข้างหน้า เพื่อให้เทียบเท่ากับค่าเฉลี่ย P/E ของสิบปีที่ผ่านมา
แม้ว่า Bitcoin จะเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก แต่ไม่มีเหตุผลชัดเจนที่จะทำให้มันพุ่งสูงขึ้นในปีนี้ นั่นไม่ได้หมายความว่ามันจะไม่เกิดขึ้น แต่เพียงชี้ให้เห็นว่าเราไม่สามารถคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์เก็งกำไรได้เลย และไม่มีวิธีที่น่าเชื่อถือในการคำนวณว่ามันจะได้กำไรจากลมหนุน เช่น กฎระเบียบที่เอื้ออำนวยจากรัฐบาลใหม่ มากน้อยแค่ไหน
ดังนั้น ฉันเชื่อว่าหุ้น Nvidia เป็นตัวเลือกการลงทุนที่ดีกว่าในปี 2025 ด้วยการประเมินค่าที่น่าดึงดูด AI อาจเป็นการปฏิวัติเทคโนโลยีครั้งสำคัญที่สุดของยุค และมันจะไม่เกิดขึ้นเลยหากไม่มี Nvidia
