อเมริกากำลังก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในแผนการควบคุมสเตเบิลคอยน์ ขณะที่ฝ่ายกำกับดูแลและฝ่ายนิติบัญญัติเริ่มผ่อนคลายข้อจำกัดบางอย่าง
เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ คณะกรรมาธิการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎร นำโดย French Hill และ Bryan Steil ได้เผยแพร่ร่างกฎหมายฉบับใหม่ที่เรียกว่า “STABLE Act of 2025” ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ประเภทที่ใช้ในการชำระเงิน เป้าหมายของกฎหมายนี้คือการสร้างความมั่นใจว่าสเตเบิลคอยน์จะได้รับการหนุนหลังโดยดอลลาร์สหรัฐอย่างถูกต้อง
ร่างกฎหมายนี้มาในช่วงเวลาเดียวกับที่วุฒิสภากำลังพิจารณา “GENIUS Act” ซึ่งเป็นกฎหมายอีกฉบับที่ต้องการจัดระเบียบตลาดสเตเบิลคอยน์ ฝ่ายสนับสนุนระบุว่า กฎหมาย STABLE จะช่วยเสริมสถานะของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก
ขณะเดียวกัน Maxine Waters สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรคเดโมแครต ได้เสนอร่างกฎหมายอีกฉบับเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ ซึ่งมีจุดยืนที่แตกต่างจาก STABLE Act โดยเธอยืนยันว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ควรมีบทบาทหลักในการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยรัฐ และยังมีข้อกำหนดที่เข้มงวดเกี่ยวกับบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ เช่น Meta, Google และ X ซึ่งจะถูกห้ามไม่ให้เป็นเจ้าของผู้ออกสเตเบิลคอยน์
ร่างกฎหมายของ Waters ยังมุ่งเป้าไปที่ Tether (USDT) ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีมูลค่าตลาดสูงสุด โดยกำหนดให้การเสนอขายหรือขายสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐฯ ต้องดำเนินการผ่านผู้ออกที่ได้รับอนุญาตตามกฎหมายนี้ หากฝ่าฝืน อาจถูกปรับสูงสุดถึง 1 ล้านดอลลาร์ และจำคุกสูงสุด 5 ปี
### การอภิปรายเกี่ยวกับกฎหมายสเตเบิลคอยน์
ในวันที่ 11 กุมภาพันธ์ คณะอนุกรรมาธิการสินทรัพย์ดิจิทัลของสภาผู้แทนราษฎรมีกำหนดจัดประชุมเพื่อหารือเกี่ยวกับร่างกฎหมายต่างๆ รวมถึง STABLE Act โดยมีตัวแทนจากอุตสาหกรรมคริปโต เช่น Kraken, PayPal, Crypto Council for Innovation และนักกฎหมายด้านคริปโตเข้าร่วม
หนึ่งในเสียงวิจารณ์สำคัญคือ Timothy Massad อดีตประธาน CFTC ซึ่งเตือนว่าร่างกฎหมาย STABLE อาจสร้างช่องโหว่และความเสี่ยง เนื่องจากให้หน่วยงานของรัฐกำหนดมาตรฐานของตนเอง ซึ่งอาจนำไปสู่ข้อกำหนดที่อ่อนแอลง เขายังตั้งข้อสังเกตว่า GENIUS Act ของวุฒิสภากำหนดให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับอนุญาตจากรัฐต้องมีมูลค่าตลาดไม่เกิน 10,000 ล้านดอลลาร์ แต่เขามองว่าจำนวนนี้ยังสูงเกินไปหากไม่มีมาตรฐานที่เข้มงวดกว่าเดิม
ขณะเดียวกัน USDC ซึ่งออกโดย Circle ร่วมกับ Coinbase กำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น โดยในช่วงเดือนที่ผ่านมา มูลค่าตลาดของ USDC เพิ่มขึ้นถึง 10.5 พันล้านดอลลาร์ แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 56.4 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Tether (USDT) เพิ่มขึ้นเพียง 5 พันล้านดอลลาร์ ไปอยู่ที่ 141.9 พันล้านดอลลาร์
### ข้อกำหนดใหม่สำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์
หนึ่งในข้อกำหนดสำคัญของร่างกฎหมายใหม่คือ ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ต้องเปิดเผยสินทรัพย์สำรองของตนต่อการตรวจสอบโดยนักบัญชีอิสระเป็นประจำ ซึ่งเป็นสิ่งที่ Tether ปฏิเสธมาโดยตลอด กฎหมายยังจำกัดประเภทสินทรัพย์ที่สามารถใช้เป็นทุนสำรอง โดยเน้นไปที่เงินสด พันธบัตรรัฐบาล และสินทรัพย์อื่นๆ ที่สามารถแปลงเป็นดอลลาร์ได้ง่าย ซึ่งหมายความว่า Tether อาจไม่สามารถใช้ทองคำ บิทคอยน์ หรือสินเชื่อที่เป็นข้อถกเถียงได้อีกต่อไป
Howard Lutnick ผู้ได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ในรัฐบาลของ Donald Trump และมีบทบาทในการดูแลพันธบัตรรัฐบาลของ Tether ผ่านบริษัท Cantor Fitzgerald ได้ปฏิเสธข่าวลือว่าเขาทำข้อตกลงเพื่อปกป้อง Tether จากกฎหมายใหม่ อย่างไรก็ตาม คำให้การล่าสุดของเขาต่อวุฒิสภาดูเหมือนจะไม่มั่นใจเท่ากับคำพูดก่อนหน้านี้ของเขาที่เคยกล่าวว่า Tether มีทุนสำรองครบถ้วน
### การเมืองและผลกระทบต่อ Tether
เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ Trump ได้กล่าวถึง ‘ความผิดปกติ’ บางอย่างในกระทรวงการคลัง ที่อาจส่งผลให้หนี้ของประเทศต่ำกว่าที่คิดไว้ แม้ว่าคำพูดของเขาจะคลุมเครือ แต่นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Trump บอกเป็นนัยว่าสหรัฐฯ อาจไม่ชำระหนี้ทั้งหมด
เมื่อพิจารณาว่า Tether ถือครองพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 113 พันล้านดอลลาร์ และฝ่ายนิติบัญญัติส่วนใหญ่ดูเหมือนจะสนับสนุน Circle มากกว่า Tether มีความเป็นไปได้ว่า Trump อาจใช้โอกาสนี้เพื่อโจมตี Tether โดยอาจให้กระทรวงการคลังยึดสินทรัพย์ของ Tether หรือบีบบังคับให้ผู้บริหารระดับสูงของบริษัทเดินทางเข้าสหรัฐฯ เพื่อเผชิญกับข้อกล่าวหาทางกฎหมาย
### ท่าทีของ CFTC ต่อคริปโต
Caroline Pham รักษาการประธาน CFTC กำลังผลักดันให้หน่วยงานนี้เปิดรับคริปโตมากขึ้น โดยล่าสุดได้ประกาศจัดฟอรัมสำหรับซีอีโอของบริษัทคริปโตชั้นนำ เพื่อหารือเกี่ยวกับโครงการนำร่องสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งจะรวมถึงผู้นำจาก Circle, Coinbase, Crypto.com, Moonpay และ Ripple Labs (แต่ไม่มีตัวแทนจาก Tether)
ขณะเดียวกัน CFTC ยังได้จัดประชุมเพื่อหารือเกี่ยวกับตลาดทำนายผล (Prediction Markets) รวมถึงการเดิมพันกีฬา ซึ่งถือเป็นพื้นที่สีเทาทางกฎหมาย Bloomberg รายงานว่า CFTC ได้สอบถาม Crypto.com และ Kalshi เกี่ยวกับแผนการดำเนินงานของพวกเขาในตลาดนี้
### Trump และแผนการขยายธุรกิจคริปโต
Trump Media and Technology Group (TMTG) ซึ่งเป็นเจ้าของ Truth Social ได้ประกาศแผนลงทุน 250 ล้านดอลลาร์ในโทเค็นและกองทุน ETF ภายใต้แบรนด์ “Truth.Fi” โดยเน้นการลงทุนในพลังงาน การผลิต และบิทคอยน์ นอกจากนี้ ยังมีโครงการ DeFi ใหม่ชื่อ World Liberty Financial (WLF) ซึ่งเพิ่งระดมทุนโดยขายโทเค็น WLFI
WLF ถูกกล่าวหาว่าใช้กลยุทธ์ซื้อขายโทเค็นแบบแลกเปลี่ยนกับโปรเจ็กต์อื่นๆ เพื่อเพิ่มมูลค่าโทเค็นของตนเอง แต่บริษัทได้ปฏิเสธข้อกล่าวหานี้ อย่างไรก็ตาม การซื้อขายโทเค็นบางรายการดูเหมือนจะเกิดขึ้นพร้อมกับโพสต์บนโซเชียลมีเดียจากสมาชิกครอบครัว Trump ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับการใช้ข้อมูลวงใน
### สรุป
ตลาดสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐฯ กำลังถูกตรวจสอบอย่างหนัก กฎหมายใหม่อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อ Tether ขณะที่ USDC กำลังได้รับแรงสนับสนุนจากฝ่ายนิติบัญญัติและหน่วยงานกำกับดูแล ในขณะเดียวกัน Trump และเครือข่ายธุรกิจของเขากำลังหาทางขยายบทบาทในโลกคริปโต ท่ามกลางข้อสงสัยเกี่ยวกับความโปร่งใสและความเป็นธรรมของตลาด
